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日期 : 2020-05-15 18:26:03
企業(yè)價值與投資者關(guān)系管理。近年來，學(xué)者圍繞企業(yè)價值與投資者關(guān)系管理開展了大量的理論和實證研究。部分學(xué)者研究表明投資者關(guān)系管理可以增強公司信息透明度、完善公司治理，使企業(yè)價值得到有效提升。但是，投資者關(guān)系管理是為了協(xié)調(diào)投資者與董事會、管理者之間的關(guān)系，屬于公司治理的范疇。而公司治理和企業(yè)價值可能存在著內(nèi)生性問題，已有學(xué)者研究表明價值高的企業(yè)有更豐厚的資源和實力，有意愿投入更多資源以提高公司治理水平，進而獲取超額回報，增加企業(yè)價值。因此，在探究兩者關(guān)系時應(yīng)考慮其內(nèi)生性，否則得出的結(jié)論可能是有偏甚至有誤的。關(guān)于企業(yè)價值對投資者關(guān)系管理的影響，國內(nèi)外學(xué)者在理論上都主要基于資本市場交易動機假說，研究表明為了緩解逆向選擇，降低融資成本，提高公司股價，管理者有動機披露企業(yè)內(nèi)部信息，但實證結(jié)果卻存在較大差異。如林斌等研究得出，業(yè)績好的上市公司更愿意在公司網(wǎng)站上開展投資者關(guān)系管理。而趙穎研究發(fā)現(xiàn)同期企業(yè)價值與投資者關(guān)系管理之間呈倒U型關(guān)系。Bushee et al.則發(fā)現(xiàn)，價值被低估的公司更有動機通過投資者關(guān)系管理來提升知名度。
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